5月2日美股先升後跌再升，商品能源出現較大反彈，但美元則保持強勢。前二者可以理解為周末前獲利回吐，股市平長倉，商品/商品股平淡倉，這是常見的周五現象。

美匯指數(DXY)升穿33月以來的徘徊區，收73.49，目標是75。世事如濤有起伏，須分清翻雲之浪與淺沬微波之別。

周五公布的美國就業數字較預期好，其實這消息不重要。首先，就業數字是落後指標；其次，從4月份公布的其他經濟數字，已看到美國經濟比預期強，尤其是從消費支出分佈，已知道最大就業界別服務業仍有增長，傳媒老是說製造及建造業就業下跌，根本是不全面報道及對事情理解不確切；其三，在就業數字看似利淡時，我說數字建構有問題，現在數字看似利好，我也說有問題，大家知否數字有4.5萬份建造業職位，是按統計模式「憑空」加上的，沒有人相信建造業有這樣增長。

總而言之，數據要牛熊讀。投資不是純經濟分析，可是現在大部分的傳媒對經濟數字的報道，既沒有嚴謹全面的分析，也沒有將數字配合投資環境考慮。

與其向後看，不如多留意幾則更有意義的新聞：一是法國總理Francois Fillon說，準備參與制止美元下跌的「聯合反應」(coordinated response)，這是否明示G7將干預美元？二是聯儲局擴大定期拍賣機制的額度及再放寬對一級交易商貸款抵押品的種類，這是聯儲局繼續攪活信貸市場的行動。其三是聯儲局加大與歐洲央行及瑞士央行的貨幣互換安排，看來是想穩定倫敦銀行同業拆息扯高的問題。四是全球最大的互惠基金麥哲倫原來在3月份大手增持財務股，為數約7.5億美元。

「Sell in May and go away」是股市名言，道指成績如下：過去5年由5月1日至9月1日平均回報是+3.2%，10年同期是-1.16%，25年是-2.4%，50年是-0.84%。可見5月沽貨理論實無大意義。以季節因素解釋股市效力隨資訊發展、經濟轉型及市場參與者變化而愈來愈不重要。

現在傳媒也留意商品／商品股下跌，我反而想指出兩點：一是美元和商品非相同，美元跌不一定等於商品跌。二是商品及商品股也可以牛熊共舞。

在近兩天商品下跌，我的做法是將部份商品空倉分段套利再買回些商品／乾貨船股，建立長短倉，既可鎖定利潤，亦可靜看後市兩面走。